Atualmente, o panorama global da indústria de enxofre é orientado por recursos, com oferta altamente concentrada. O Oriente Médio tornou-se o "coração" da oferta global de enxofre. Este panorama resulta da combinação de dotação geológica, mudanças de mercado e ações estratégicas nacionais.
I. Base da Indústria: Oferta de Recursos
A base da indústria de enxofre do Oriente Médio está construída sobre uma dotação geológica única e sistemas industriais de escala ultra-grande construídos por capital estatal.
1. Dotação Geológica: O Domínio Tethyano
Os recursos globais de petróleo e gás com alto teor de enxofre concentram-se no cinturão estrutural geológico Tethyano que atravessa o Oriente Médio. As rochas geradoras de alta qualidade, os reservatórios carbonáticos e as rochas selantes evaporíticas críticas da região combinam-se perfeitamente. Através da redução termoquímica de sulfato, formaram-se os reservatórios de gás natural com alto teor de enxofre mais ricos do mundo, fornecendo a base de recursos para a recuperação de enxofre.
2. Amplificação Industrial: Operações Industrializadas por Gigantes Nacionais
Os recursos são convertidos em força comercial através de gigantes petrolíferos nacionais representados pela Saudi Aramco e pela Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC). Investiram na construção das redes integradas de processamento de gás natural e refino mais avançadas do mundo, recuperando enxofre em larga escala através do processo Claus (taxa de recuperação superior a 95%). Isso confere à sua indústria de enxofre características oligopolísticas típicas, com um mercado altamente concentrado.
- Saudi Aramco: Como maior fornecedor mundial, sua capacidade projetada de enxofre supera 6 milhões de t/ano, com produção de aproximadamente 4,5 milhões de t em 2024. Adota uma estratégia integrada "recurso-refino-química", priorizando o enxofre para a cadeia industrial doméstica.
- ADNOC: Motor central de crescimento, com capacidade existente e em construção de aproximadamente 3,5 milhões de t/ano, e planos de adicionar 1 milhão de t de capacidade até 2027.
- Outros grandes países exportadores: Catar, Kuwait, Irã, etc., juntamente com Arábia Saudita e EAU, formam o cluster central da oferta do Oriente Médio.
II. Remodelação do Panorama e Aquisição de Poder de Precificação: Da Fratura da "Zona Tampão" ao Estabelecimento do "Sistema Unipolar"
A posição central atual e o poder de precificação do Oriente Médio são fundamentalmente atribuíveis ao fato de que, após a ruptura do equilíbrio original da oferta global, o Oriente Médio possui capacidade excedente e potencial de expansão suficientes para preencher essa lacuna. Em termos de volume real de exportação, os países do Oriente Médio exportaram 4–5 milhões de toneladas de enxofre em 2024, representando aproximadamente 20–25% do comércio global em termos de tamanho de mercado.
1 O equilíbrio global de oferta foi rompido, enquanto o Oriente Médio ainda possui capacidade excedente e potencial
Antes de 2025, o cinturão exportador Rússia-Cazaquistão-Turcomenistão servia como importante "válvula de amortecimento" e fonte estável de oferta. Em termos de volume global de exportação de enxofre, o Cazaquistão exportou mais de 5 milhões de toneladas de enxofre em 2024, tornando-se o maior país exportador individual de enxofre no mundo, representando mais de 20% do comércio global de enxofre. Além disso, antes de 2021, a Rússia exportava 3–4 milhões de toneladas de enxofre anualmente, representando 15%–20% do comércio global de enxofre.
No entanto, afetada pela guerra Rússia-Ucrânia, a Rússia passou de exportadora líquida a importadora líquida. Em outubro de 2025, a Rússia importou pela primeira vez, adquirindo 35.000 toneladas de enxofre do exterior a US$ 390/t. Esta foi a primeira importação de enxofre em larga escala da Rússia em muitos anos, marcando o fim de sua era de autossuficiência em enxofre e causando o colapso de suas cadeias de fornecimento tradicionais na Europa e no Mar Negro. Estima-se que a Rússia precise importar adicionalmente cerca de 1 milhão de toneladas de enxofre por ano para cobrir seu déficit interno de oferta.
Os principais destinos de exportação do Cazaquistão incluem Marrocos, Israel, Egito, Tunísia, África do Sul, Argentina, China, Brasil e Rússia. Na última década, as exportações médias anuais do Cazaquistão atingiram 3,8 milhões de toneladas. No entanto, devido ao esgotamento de estoques, fatores geopolíticos e mudanças na demanda global, a Associação Chinesa de Ácido Sulfúrico prevê que as exportações de enxofre do Cazaquistão diminuirão nos próximos três anos, com mudanças nas direções dos fluxos de mercado.
Atualmente, dada a lacuna fundamental na estrutura global de oferta e demanda, o Oriente Médio possui capacidade excedente e potencial de expansão suficientes para preencher esse vazio. O Oriente Médio tornou-se a única região capaz de produção estável em larga escala. O Oriente Médio transformou-se de "fornecedor" em "formador de preços".
2 Plataforma central de precificação
O preço da licitação spot mensal da Qatar Energy tornou-se o indicador de referência de preços para o mercado spot global. O Preço Oficial de Venda (OSP) da Saudi Aramco serve como referência para contratos de longo prazo. Os produtores do Oriente Médio orientam diretamente as expectativas do mercado global ao controlar o ritmo e a magnitude dessas divulgações de preços-chave.
Vendas estratégicas e alocação regional: As estratégias comerciais estão profundamente integradas na estratégia nacional: (1) Garantir clientes estratégicos como a OCP do Marrocos e a Índia por meio de contratos de longo prazo para assegurar a demanda base; (2) Alocar de forma flexível e dinâmica cargas spot excedentes entre a Ásia (China, Índia, Indonésia) e o Mediterrâneo/América do Sul (Marrocos, Brasil) para maximizar os lucros.
3 Sob o novo sistema unipolar, o mercado global de enxofre formou uma clara divisão de papéis
Coração (centro de precificação e oferta): Oriente Médio.
Estrelas binárias gravitacionais (centros de consumo e validação de preços): Marrocos (OCP) como a "faixa de preço mínimo", absorvendo grandes volumes de carga para sustentar seu império de fertilizantes fosfatados; Brasil como a "faixa de preço alto", sustentando o topo do mercado com compras a preços elevados.
Digestão e circulação: China, Índia e Indonésia. Entre eles, a demanda rígida e a capacidade de absorção de preços altos geradas pelos projetos de fundição de níquel por Lixiviação Ácida de Alta Pressão (HPAL) da Indonésia tornaram-se o "piso rígido" que sustenta os preços elevados. Nos primeiros 11 meses de 2025, as importações de enxofre da Indonésia aumentaram mais de 40% em relação ao ano anterior, atingindo 4,7926 milhões de toneladas, provenientes principalmente da Arábia Saudita, Catar e Emirados Árabes Unidos.
III. Desafios atuais e perspectivas futuras
1 Características atuais do mercado: preços altos e impasse
Sob a precificação oligopolista, o mercado atual apresenta um impasse caracterizado por "preços firmes em patamares elevados, mas transações spot lentas". No 1º trimestre de 2026, as cotações spot FOB do Oriente Médio atingiram a faixa de US$ 516–525/t. No entanto, grandes países consumidores como a China compraram com cautela devido à pressão de custos insustentável, com estoques portuários elevados, exibindo um padrão de "acompanhamento passivo da alta". Isso indica que, embora o poder de precificação resida no Oriente Médio, os preços elevados começaram a suprimir a demanda e provocar resistência do mercado.
2 Perspetiva de curto prazo: equilíbrio apertado deve continuar, com flutuações em níveis elevados
No 1.º semestre de 2026, o mercado de enxofre deverá manter um equilíbrio apertado entre oferta e procura, com preços flutuando em níveis elevados, uma vez que a oferta russa dificilmente se recuperará enquanto a procura da Indonésia e de outras regiões permanece sustentada. A nova capacidade do Médio Oriente (como projetos do Kuwait e da Arábia Saudita) será gradualmente libertada a partir de 2026, mas o pico de libertação de volumes em larga escala é esperado para 2027.
3 Tendência de longo prazo: pressão na cadeia industrial
A médio e longo prazo, o Médio Oriente deverá consolidar ainda mais a sua quota de oferta e poder de fixação de preços através da expansão contínua de capacidade. Isto imporá uma pressão estratégica de custos a longo prazo sobre as indústrias globais a jusante de fertilizantes fosfatados e de novas energias, obrigando os países consumidores a procurar diversificação da cadeia de abastecimento (como o desenvolvimento de ácido de fundição, produção de ácido a partir de fosfogesso, etc.). O enxofre tornou-se uma commodity estratégica fundamental que influencia a agricultura global e a transição energética.
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